央视新闻报道，美国总统特朗普于7月2日当地时间宣布，美国已与越南达成了贸易方面的协议。
特朗普于当日通过社交平台“真实社交”宣布，已与越南签订了一项贸易协定，并将随后揭晓具体内容。
特朗普继此之后，在社交媒体上发布消息，指出所有从越南出口至美国的商品都将遭受至少20%的关税壁垒，同时强调美国市场将全面向越南商品敞开大门。
越通社在当天稍晚时段的报道中指出，越共中央总书记苏林与特朗普就美越关系以及双方关税谈判等议题进行了电话沟通。特朗普在通话中重申，美国将致力于与越南携手解决影响两国贸易往来的问题。苏林则提出，美方应尽快认可越南的市场经济地位，同时取消对越南部分高科技产品的出口禁令。
据调查，越南在纺织品及运动服饰领域扮演着关键角色，众多知名品牌如耐克、Gap、Lululemon等均在此地设立生产基地。依据美国人口普查局提供的信息，去年越南位列美国进口商品来源国第六位，其向美国出口的商品总额几乎达到了1370亿美元。
特朗普在社交媒体上公布与越南签订贸易协定消息后，美国股市家具及服装板块股票出现剧烈震荡，ON Holding和Lululemon两家公司股价齐齐攀升，最高涨幅分别达到了7.2%和2.9%。
耐克公司，以越南作为其主要的鞋履及服装制造基地，其股价随之迅速攀升，最终收盘时涨幅超过了4%。
CNN报道，目前尚无法明确特朗普提出的“转运”方案的具体执行方式。“转运”一般是指外国商品经过他国运输后重新出口至美国的过程。至于该协议是否已经最终确定，以及越南是否认同特朗普所宣布的内容，目前情况尚不明朗。
“小非农”数据意外爆冷
7月2日夜间，ADP Research发布的数据揭示，美国6月份的ADP就业人数（通常称为“小非农”）出现了3.3万的下降，这一数字与预期的9.8万人上升形成了鲜明对比，标志着自2023年3月以来首次出现负增长。同时，5月份的数据也从原先的3.7万人增加修正为2.9万人增加。
这一数据或许会激发外界对于美国经济增长减速情况下劳动力市场可能持续疲软的忧虑。
报告显示，鉴于特朗普政府推行的贸易策略可能引发的后果，美国企业主们正变得日益慎重，同时正加紧力度以降低开支。
数据一经发布，美国财政部负责人贝森特便发表评论，指出特朗普所推行的关税政策至今仅导致了有限的通货膨胀，预计美联储有可能在9月份，甚至更早的时间点，实施降息措施。
值得注意的是，微软公司在周三对外确认，目前正在进行新一轮的裁员工作，预计将涉及多达9000名员工的岗位。
市场对周四即将发布的美国6月非农就业报告极为关注。据瑞银预测，6月份非农就业人数可能仅增长10万，失业率可能达到2021年以来的最高点。花旗也预计，非农就业人数仅将增加8.5万。若6月就业数据显著不佳，美联储最早或于7月启动降息措施。
沪铜主力合约重回80000元/吨关口
7月份的第一个交易日，伦敦金属交易所（LME）铜期货三个月合约价格一度攀升至每吨10000美元，而上海期货交易所的铜期货主力合约价格亦同步上涨，成功突破每吨80000元的门槛。
山金期货投资咨询部的负责人王云飞分析指出，近期铜价上涨主要受到两大因素的推动。首先，除美国之外，其他市场的铜库存水平持续处于较低状态。具体来看，伦敦金属交易所（LME）的精铜社会库存已降至9万吨，国内精铜社会库存也下降到了12万吨，均为历史同期的新低。此外，从季节性角度考量，全球铜市在第三季度并未出现明显的库存累积现象。加之美国对铜的高溢价采购，市场对于非美市场铜库存可能耗尽的担忧情绪有所上升。上半年铜原料产量并未达到原先设定的增长目标。第一季度全球铜矿产量增幅约为2.5%，然而，这一增长速度仍未能达到年初的预测水平。此外，由于“对等关税”政策的影响，美国废铜出口曾一度遭遇障碍，使得原料产量的增长势头进一步减弱。这一状况不仅加剧了精铜市场的供需失衡，也使得问题愈发突出。
此外，从更广阔的角度审视，近期我国经济指标呈现回暖趋势，上半年消费市场表现积极，市场对需求的忧虑得到一定程度的减轻；同时，考虑到未来中美贸易摩擦可能趋于缓和以及美联储降息等有利因素的存在，有色金属价格整体呈现回暖态势，进而推动了铜价的上涨。观察供需状况，上半年全球对精铜的需求出现较大缺口；国内消费政策积极推动，财政支持及相关建设项目的推进进一步刺激了需求；此外，特朗普政府实施的关税政策也促使需求提前释放，导致上半年精铜需求量显著超过了市场原先的预期。”王云飞如此分析。
当前铜市场的主要交易策略体现在矿山供应出现前所未有的紧张状况。国信期货的首席分析师顾冯达指出，安托法加斯塔公司与中国冶炼企业于2025年年中达成的谈判成果，将TC/RC的价格锁定在每干吨0.0美元以及每磅0.0美分，这一价格远超市场普遍预期，充分展现了在全球供应紧张的大背景下，铜矿商在价格谈判中的强大议价能力。鉴于全球铜精矿供应短缺的问题正日益加剧，同时中国冶炼行业的产能过剩矛盾也愈发明显，尽管硫酸等副产品带来的收益在一定程度上缓解了冶炼厂的亏损压力，然而，TC价格跌至-60美元/吨的极端水平已经超出了大多数企业的承受极限。
关注市场需求，顾冯达指出，上半年铜市需求表现出较强的韧性。在我国，电网投资在上半年同比增长率达到了约20%，这在一定程度上抵消了房地产行业疲软对空调产量的负面影响。尤为重要的是，全球三大交易所及保税区的库存量已降至约45万吨的极低水平，同时，在6月底至7月初这一逆势去库存的背景下，现货电解铜的供应显得愈发紧张。这种由“矿荒”引发的“锭缺”现象，为铜价中长期内的大幅下跌设置了坚实的防线。
在展望未来市场走势时，王云飞提出两个关键点值得关注：首先，美国对全球终端需求的过度压制何时能够结束。这一问题的核心在于LME铜与COMEX铜之间的价格差异变动，政策层面主要关注美国“232”调查的结论以及LME是否将采取相应的应对措施。其次，若铜价在将来上涨速度过快，而下游企业无力承接订单，那么这次“轧空”行为很可能会以价格上涨后迅速回落的方式结束。其次美越达成贸易协议情况究竟如何，下半年的需求走势能否保持强劲态势。需求的强弱将直接影响下游市场对当前精铜定价的接受程度。若需求保持旺盛，铜价上涨的潜力也将随之增大。
顾冯达指出，地缘政治风险带来的溢价逐渐减弱，同时资金之间的博弈愈发激烈，这两大因素共同加剧了铜价的波动幅度。目前，铜价的波动已不再单纯由商品属性所主导，而是转向了金融属性的驱动。预计7月份，沪铜期货的主力合约价格将在78000至83000元/吨的区间内出现较大的震荡。
“大而美”法案或推动金价回升
钟俊轩，五矿期货研究中心的贵金属研究员，指出本周金价大幅上涨，这一现象主要归因于美国财政赤字扩大的预期。特朗普在其第一任期便表现出明显的“宽财政”政策偏好，而现在他正积极推动所谓的“大而美”法案。
值得注意的是，美国参议院在本周二仅以微小优势通过了该税收与支出法案。目前，该法案已被提交至众议院进行表决，且有很大概率在7月4日之前获得最终批准。根据美国国会预算办公室的估算，众议院和参议院的法案版本预计将分别导致美国在未来10年财政赤字增加2.8万亿美元和3.3万亿美元。
金瑞期货贵金属分析师吴梓杰指出，美元的持续走软以及美联储降息预期的转向“鸽派”态势，均成为金价上涨的关键因素。本周，美元指数曾跌至96.37的低位，创下近三年来最低纪录。此外，多位美联储官员发表了偏向“鸽派”的言论，使得市场对美联储降息的预期有所提升。
除此之外，在7月1日的当地时间美越达成贸易协议情况究竟如何，特朗普明确表示不会将7月9日的关税谈判截止期限进行延期，并且他还对日本发出了警告，暗示可能会对其施加高达30%至35%的关税。
顾冯达指出，贸易冲突的突然性和反复性不断增强了黄金的避险功能，同时，“大而美”法案已进入众议院表决环节。若该法案最终得以立法，将导致至少2.8万亿美元的财政赤字，从而成为贵金属价值核心的长期稳固支撑。
吴梓杰指出，在黄金市场，降息和避险仍是投资者关注的焦点。在降息议题上，市场看涨者认为美国经济指标已显疲软，美联储部分官员已释放出鸽派信号，预计提前降息的可能性在上升；而看跌者则认为美国就业形势依然坚挺，关税对通胀的潜在影响尚未消除，美联储降息可能还需等待。在避险策略上，全球贸易的长期摩擦以及地缘政治的不确定性依然存在，这些因素与市场对短期风险偏好回升的期待形成了对立。总体而言，预计短期内金价将维持高位波动，受到美元贬值、美联储降息预期增强以及各国央行持续买入黄金等多重因素的共同作用，长期来看，黄金市场很可能持续保持上涨态势。
顾冯达预测，短期内贵金属市场将面临更加剧烈的波动。随着7月9日关税谈判的截止日期临近，这一日期正逐渐成为市场的焦点，对市场对通胀水平及经济前景的判断产生显著影响。7月15日发布的美国CPI数据将起到关键作用，作为衡量工具来验证鲍威尔关于“通胀升温”的预测是否准确——如果核心CPI的涨幅低于预期的3%，可能会激发市场对降息的预期，进而推动金价上涨。
