共和党在国会两院取得胜利，特朗普将在明年获得更广泛的权力来实施其政策蓝图。在此背景下，美联储主席鲍威尔首次公开发言，对近期美国经济状况给予了高度评价，认为其表现“相当出色”。这一评价为美联储提供了在降息方面保持谨慎的余地，意味着降息并非迫在眉睫。同时，美联储也有足够的时间，先对特朗普未来政策可能带来的经济影响进行深入了解和评估，然后再做出相应的反应。
11月14日，周四，在美国达拉斯，联储在一场由其主办并与当地企业领袖的对话会上，鲍威尔指出，当前美国经济形势并未显示出联储有必要急于降息。鉴于经济表现稳健，联储有足够的时间审慎地做出决策。实现联储设定的2%通胀目标之路并非一帆风顺，时常会遇到挑战。
目前经济形势并未显现出迫切需要我们采取降息措施的迹象。我们所观察到的经济活力，为我们提供了足够的空间，使我们能够审慎地作出决策。
鲍威尔表达出对降息不急切的态度之后，两年期美国国债收益率迅速上升了3个基点，接近4.32%的水平，美股在收盘前一度触及4.37%。与此同时，午盘时小幅上涨超过0.1%的现货黄金价格则迅速下跌约6美元，回落至2570美元附近，并在当天晚些时候再次转为下跌。此外，美元指数的涨幅也有所扩大。
考虑到特朗普在竞选期间所阐述的政策，市场普遍预测，特朗普执政期间可能会实施对外增加关税、大规模遣返非法移民、实施减税政策导致财政赤字扩大等一系列举措，这些行为被认为可能引发通货膨胀。因此，在特朗普成功当选之后，人们广泛讨论了美联储可能会因为通货膨胀的风险而放慢降息步伐的可能性。
本周三发布的10月美国消费者价格指数上升情况与市场预测相符。华尔街的分析师们普遍认为鲍威尔称若无关税政策美联储已降息，这一CPI数据几乎能确保美联储在12月份继续实施降息政策。然而，市场仍需对特朗普上台后可能引发的通胀影响进行评估，这种情况可能会使得美联储在明年放慢降息的步伐。
周三之际，前美国财政部长萨默斯发出警告，指出若特朗普总统坚持其在竞选期间所承诺的举措，美国将面临比2021年更为剧烈的通胀冲击。这一冲击可能导致通胀率高达两位数，形成一种“数十年来未曾出现的通胀危机”。
萨默斯在2021年对美国的上一轮严重通货膨胀做出了精准的预测，他当时对拜登政府的疫情刺激措施提出了警示，指出该计划具有引发通胀的潜在风险，1.9万亿美元的救助措施可能会导致需求过剩和经济过热。然而，拜登政府并未采纳他的警告，反而将其视为“暂时的现象”。萨默斯表达了希望特朗普能够从这一事件中吸取经验、调整政策，以防止通胀的再次发生。一旦通胀问题再次浮现，美联储将不会对此坐视不管。
劳动力市场数据回归至常规水准，通货膨胀率将持续朝着既定目标值下降，而利率的变动轨迹将依据最新数据及经济走势来决定。
本周四在就经济状况进行评论时，鲍威尔指出，美国的经济在全球各大经济体中表现优异，位居前列。
在就业领域，本月初期发布的美国10月非农就业人口增幅数据令人感到不乐观，鲍威尔将这一现象的主要原因归结于东南地区遭受的飓风破坏以及波音等大型企业的员工罢工事件。他坚信，美国的劳动力市场目前依然保持着“稳定”态势。从众多指标分析，市场已逐渐恢复至与充分就业目标相吻合的“常态”水平。
鲍威尔提到，尽管失业率持续攀升，然而在最近几个月内，其增长势头有所减缓，并且从历史数据的角度分析，目前失业率依然保持在较低水平。
经济表现强劲得益于供应状况的优化，在过去五年中，劳动力数量迅猛增加，生产率的提升速度更是超越了疫情爆发前二十年的平均水平，确保了经济在避免过热的前提下继续保持高速增长。
鲍威尔指出，随着就业信息逐渐趋近于中性标准，相关部门或许会权衡调整降息节奏。他进一步说明：
若数据显示我们需要适当减速，那么采取减速措施无疑是理智的选择。
在讨论通货膨胀问题时，鲍威尔强调，当前通胀状况呈现出“普遍”的改善趋势。他进一步说明，美联储的官员们普遍预期，通胀水平将逐步下降，最终回归到美联储设定的2%的目标值。鲍威尔在讲话中提到：
通胀率正逐步逼近我们设定的2%的长期目标值，然而，这一目标尚未达成。我们决心全力以赴，确保使命的完成。在劳动力市场保持相对均衡，且通胀预期稳固的情况下，我预测通胀率将持续向2%的目标值迈进，尽管过程中可能会有所波动。
鲍威尔并未对下月美联储即将召开的货币政策会议中可能出现的降息情况作出任何评论。而在本周四鲍威尔称若无关税政策美联储已降息，期货市场的定价情况表明，市场交易员普遍预期，美联储在12月份将有可能降低利率，幅度大约为25个基点，这一预期占到了大约70%的概率。
鲍威尔再次强调，美联储未来的决策将依据数据而定，并无既定路线。他指出，“政策利率的走向将受到即将公布的数据以及经济前景变化的影响”，并进一步说明，美联储“正逐步调整政策，使其趋于中性”，然而，“通往这一目标的路径并非事先确定。”
国会普遍认同，联储的独立性极为关键；然而，对特朗普政府的政策作出定论，尚显为时尚早。
在讨论大选等政治议题的影响时，鲍威尔透露，他在国会投入了众多时间，而国会中的两党议员普遍认同，保持美联储独立对于其竭尽全力服务于公众至关重要。他强调：“我们并非完美无瑕，每个人都会犯错误，然而，若成员们仅专注于其职责，远离政治纷争，便能取得最佳成效。”
鲍威尔在上周美联储会议结束后的新闻发布会上，对于大选对美联储货币政策委员会FOMC政策可能产生的影响表示了谨慎态度，并强调需要保持观察。本周四的对话中，主持人向鲍威尔提问，若共和党同时掌控国会两院及白宫，美联储员工若将减税视为一个合理的假设纳入考量，联储决策者是否会对其经济前景持有更强烈的信心，大选结果是否至少显著减少了联储评估中认定的经济增长下行风险？
鲍威尔回答：“我认为现在下结论为时过早。”
他阐述道，美联储的员工具备极高的应变能力，能够即时进行评估，就如同资本市场般迅速。而联储的决策者们则需要更长的周期来观察效果，因此可以确信，在即将到来的12月FOMC会议上，工作人员将汇报联储所掌握的各类信息。然而，问题在于美联储实际上并不清楚政府将采取何种政策，虽然美联储了解到某些领域的政策将会发生调整，但对于这些变化的程度以及具体的时间段，美联储却缺乏确切的信息。
关于财政政策方面，鲍威尔指出，国会通过相关法案的过程将耗时较长。他相信，今年的大选结果不太可能对经济产生即时影响，美联储有充裕的时间在作出政策反应前，先对政策调整对经济产生的总体影响进行评估。他进一步表示：“我们会在获得更多确定性之前，审慎地调整政策。”
AI的影响可能比我们预期来得更晚且更大
探讨生产率超越常规水平的诸多因素时，鲍威尔指出，生成式人工智能（AI）无疑将对生产效率带来显著影响。目前，生成式AI尚处于初级阶段。众多与美联储有业务往来的银行及企业尚未全面应用它，且他们对潜在风险有着深刻认识。此外，一些权威机构预测，随着时间的推移，生成式AI有望在未来十年内引发生产力的显著提升，实现生产效率的飞跃式增长。当然也有怀疑论者认为那是夸大的效果。
鲍威尔进一步指出，历史经验反复证明，创新往往伴随着技术的进步。这种技术起初并不会在生产力统计中显现，而是在相当长一段时间后才显现出来。因此，他认为人工智能的影响可能比我们预想的要迟，并且其影响可能会比我们预想的更为显著。这是因为人工智能确实代表了一系列卓越的进步，并且显然能够替代目前由人类完成的大量工作，甚至包括受过良好教育的人所从事的工作。
在货币政策方面，鲍威尔指出人工智能不会对其产生作用。他指出，在短期内，美联储高度关注劳动力市场。货币政策旨在促进经济增长，力图实现充分就业和物价稳定，并试图通过运用美联储的各类工具来实现这些目标。然而，在两三年之后，真正能够推动长期生产力和影响长期前景的，并非美联储所掌握的工具。为了推动技术发展，美联储的最大努力方向在于确保宏观经济的物价稳定，这包括维持物价的稳定以及一个健康、强劲且稳定的就业市场，从而让公众无需担忧通货膨胀的波动或持续高位。
主持人指出，当前美联储监管下的金融机构正在尝试运用新型的AI技术。然而，由于某些系统性风险可能存在未被察觉的盲区，这不禁让人质疑，这种尝试是否会加大监管的难度。毕竟，AI系统如同一个神秘的“黑匣子”，其决策过程往往难以被软件工程师或使用者所理解。
鲍威尔回应道，这一现象确实引发了不少问题。从监管部门的视角来看，一个积极的消息是，银行对此有深刻的认识。他认为，公众对人工智能的态度相当谨慎，尤其是在美联储监管下的银行。这些银行在应用AI技术时表现得尤为慎重，经过深思熟虑，他们投入了大量工作，但并未在业务中广泛采用AI技术。
鲍威尔指出，众人正致力于探究人工智能技术的前进方向，以及其具备的潜能与潜在风险。面对AI作出决策的缘由，若你自身都缺乏了解，又怎能妥善应对贷款过程中出现的歧视性后果？这无疑是一项艰巨的任务。然而，他表示，美联储对此问题有着清晰的认识，而银行界亦然。
