成分股占比超过20%的港股三大外卖龙头，其股价持续走低，这一现象对恒生科技指数也产生了影响，导致该指数近期波动明显。
外卖行业竞争加剧，电商领域面临拼多多和字节跳动等新来者的挑战，近期，港股市场的互联网巨头阿里巴巴（09988.HK）、美团（03690.HK）以及京东集团（09618.HK）的股价均出现了持续的波动，并呈下降趋势。
依据恒生指数公司于五月发布的最新权重数据，这三家公司分别占据了恒生科技指数的7.63%、7.33%和6.89%的比重（其中，腾讯控股和小米集团位列前两名），在指数的成分股中，它们的排名依次为第三、第四和第五，这一情况也使得恒生科技指数成为了投资者们戏谑的话题。
“股坛巨匠”巴菲特始终坚信“护城河”理念的价值，多次重申其重要性：在2007年写给股东的信中，他明确指出，护城河是伯克希尔－哈撒韦公司选择投资对象的关键评价因素之一。
随着“外卖大战”的加剧，上述几家公司的盈利状况，在如此激烈的竞争中是否能够保持，仍需进一步观察。展望未来，在投资香港的科技股时，投资者将面临对相关企业“护城河”深度评估的更大挑战。那些“护城河”足够宽广的企业，在净资产收益率等财务指标上也会有所体现，因而更可能吸引众多投资者的关注。
今年4月，京东的加入拉开了“外卖大战”的序幕。紧接着，美团和淘宝迅速提升了补贴的规模。在这场混战中，美团、京东集团以及阿里巴巴均投身于“即时零售+电商+服务”的竞争。为了增强市场竞争力，众多互联网企业竞相提升对外卖配送员、顾客以及商家的补贴力度，导致市场竞争愈发白热化，这一举措或许会导致这些企业的收入有所减少，从而对股价产生了负面影响。
近期，美团在餐饮外卖领域占据着显著的市场份额，然而，它也曾遭受了漫长的经营亏损。直至公司上市，其盈利能力才逐渐提升，确立了其在行业的领先地位。如今，随着新一轮市场竞争的加剧，成本压力也在不断上升，这些互联网巨头在外卖领域的经营或许将再次面临亏损的风险。
从本质上讲，互联网外卖平台提供的补贴与其他行业的“价格战”有共通之处。然而，这些企业拥有更大的发展潜力，即通过运用人工智能（AI）降低成本并提高效率，创造全新的生态系统或商业模式，以此加深自身的“护城河”。从短期角度来看，由于现有的商业模式缺乏深厚的“护城河”，不同场景间的界限变得模糊，竞争因而变得更加激烈。
外卖市场竞争激烈，对行业自身的抗风险能力提出了严峻的考验。美团外卖在持续丰富商品种类的同时，其业务在其他领域的覆盖面也在不断扩大，这无疑对京东集团和阿里巴巴的核心电商业务构成了挑战。投资者们应当密切关注各参与方如何应对这一挑战，并积极探索新的增长机遇，同时还要关注这些应对策略是否能够转化为长期稳定的财务收益。
未来，这些公司的股票价格是否会出现转机？这种可能性是有的。例如，在电商领域，对耐用品的补贴措施或许能对它们的业绩产生正面影响，尽管这主要是一种短期效应。然而，从长远来看，股价的上涨还需依赖于行业环境的改善，包括各行业逐步摆脱恶性竞争，以及人工智能技术对相关企业运营流程的优化，从而推动业绩增长，进而推动股价的上涨。
