深圳，这座全国经济规模最大的省份的领头羊、我国出口贸易的领军城市，同时也是我国高新技术产业的中心，在2025年却遭遇了经济增速的突然放缓。
浏览一则网络消息。如图所示，深圳罗湖区的公立学校教师五月份的工资发放面临困难。我之前就听闻深圳某个区域财政曾向其他区域借款以解燃眉之急，因此我对这则爆料持怀疑态度，但认为其可能并非空穴来风。
此事揭示了当前的局面，即便是一线城市深圳，财政状况同样严峻，某些区域和单位甚至陷入了捉襟见肘的困境。
让我们将视角从微观案例转至深圳最近的经济统计数据。下面图表展示了深圳一月至五月间的四大关键经济指标。
首先，规上工业增值增速，作为衡量第二产业增加值的要项，其增长率仅为3.5%；其次，这一增速明显低于全国整体的平均水平；再者，与去年全年的增速相比，降低了6.2个百分点。
该指标显示，固定资产投资额较上年同期大幅下降9.2%，相较之下，去年全年尚有2.4%的增长率，若与全国平均水平相较，则差距高达近13个百分点。
进出口总额同比大幅下降8.6%，然而去年全年的增长速度竟然高达16%，令人难以置信。尽管如此，众所周知，关税战是导致这一现象的主要因素，而深圳作为我国出口规模最大的城市，在这场关税战中遭受的打击尤为严重。
社会消费品零售总额作为最后一个考量指标，算是表现尚可，得益于国家补贴政策的推动，其增速较上年有显著增长，然而，与全国整体水平相较，仍存在0.3个百分点的差距。
接下来，再深入扒一扒指标背后的细节。
首先谈谈固定资产投资。深圳长期以来以财政实力强大而闻名，实体产业的税收源源不断，房地产市场价格飙升，土地出让收入丰厚。有了充足的资金，政府自然可以大力开展建设。有时候，一条看似状况良好的道路，却会被拆除并重新修建，这甚至在网上引发了一个笑话，称深圳有一种独特的产品叫做“当当当”。因此，政府对于基础设施的投入以及地产开发商的投资行为，持续地将深圳的固定资产投资规模推至相当的高度，其增长速度在广东省内遥遥领先。
自去年起，情况发生了变化，去年全年的增长速度降至仅有2.4%，而今年的投资数据则直接呈现负增长。今年第一季度固定资产投资额下降了2.1%，从1月至4月，情况进一步恶化，降幅达到了8.5%，到了1月至5月，恶化趋势持续，降幅扩大至9.2%。从趋势来看，每个月的情况都比上一个月更为严峻。
通过分析月度统计报告，我们发现，在1至4月份，国有经济领域的投资额下降了14.2%，这一降幅甚至超过了民间投资的下滑幅度。然而，在2024年的上半年，国有经济投资实现了两位数的增长，这一增长有效地抵消了民间投资的下降，确保了全年投资总额仍保持增长态势。
今年国有经济投资为何突然出现大幅下滑？这显然与深圳国资体系资金短缺以及深圳财政收入的负增长现象密切相关。这一现象在一定程度上验证了之前有关公办学校无法发放工资的传闻。
还有一点广为人知，在过去的半年里，深圳国资为挽救万科，已通过深铁集团向其注入资金共计211亿元。换句话说，国资的资金被迫用于偿还债务和化解债务，而对于新项目的投资与建设，已经不再予以关注。
观察工业领域，深圳依靠高新技术产业的推动，其工业实力持续增强，不仅增长速度迅猛，而且经济效益显著。然而，今年情况发生了变化，工业增长速度大幅下滑，经济效益也随之下降，众多企业出现了大规模的亏损现象。
月度统计数据表明，1月至4月期间，我国工业领域利润总额较上年同期下降了4.3%，企业亏损的比例攀升至39.5%，较去年同期增加了1.2个百分点。这一亏损比例已接近2024年上市公司中近半数企业亏损的水平，然而，据我判断，实际的亏损比例可能还要更高，即至少有一半的工业企业遭遇了亏损。
首要因素无疑是出口减少，这直接影响了工业企业的订单量，进而造成了企业利润的减少；此外，还有一个不容忽视的原因，那就是近期广受关注的“内卷”现象。
深圳工业增速在前几年持续以两位数的速度迅猛增长，以新能源产品如桩式电池、锂电池、光伏器件等为代表的新兴产业，其产销两旺，场面热烈。然而，进入今年，形势发生了逆转，新能源市场变得异常激烈，产能过剩问题凸显，众多企业陷入亏损困境，这导致深圳工业的整体数据也因此受到了负面影响。
货运量数据的显著下滑与工业增速放缓形成鲜明对比。在1至4月份，深圳的货运量降幅达到8.6%，其中，铁路货运量下跌幅度更是高达18.9%，而水路货运量也出现了12.7%的跌幅。
审视进出口数据，今年首季度，全市出口额呈现8.7%的降幅；从年初至4月，出口额下滑7.0%；进一步至5月，出口额跌幅扩大至8.6%。分析认为，出口的下滑在很大程度上受到了美国关税政策的影响。特朗普总统自2月至4月期间，多次对中国商品加征关税，并取消了小额包裹的免税优惠，这些举措对作为我国最大出口城市和跨境电商中心的深圳，产生了显著的不利影响。
分析1至4月的数据，我们发现，在出口主体方面，民营企业出口额减少了11.7%，而外资企业出口额则上升了3.0%。具体到出口地区，对美国出口额下降了12.5%，对东盟出口额下降了14.2%（主要途径是通过越南等国家进行转口），而对欧盟出口额则增长了2.2%。这些数据清晰地表明了关税政策所产生的影响。
最后，我们来看消费领域。由于深圳的庞大人口主要由外来人口构成，其消费市场一直表现疲软。尽管近两年有大量香港居民跨境消费，这一现象在初期确实带动了数据增长，但随着时间的推移，新增的消费量已不再显著。今年，深圳的消费市场主要得益于国家补贴政策的支持，这一点与全国趋势相吻合。在社会消费品零售总额中，餐饮和商品零售是两大主要类别。由于餐饮业没有享受到国家补贴，因此今年前四个月的增速仅为1.2%。
今年伊始，深圳设定的2025年地区生产总值增长目标为5.5%，这一数字高于国家设定的5%的目标。这一举措原本旨在为全国经济增长作出贡献。然而，令人遗憾的是，深圳的决策官员未曾预料到形势会如此迅速地发生逆转。据预测，今年深圳的经济很可能会成为全国经济增长的拖后腿者。
数据所蕴含的意义，关乎着数百万甚至上千万普通劳动者的生计，关乎他们能否保住工作岗位，能否按时领到工资，以及无数家庭能否维持原有的安宁与和谐？当前形势相当严峻，我们期待深圳能够坚守阵地。
