LABUBU玩具起初仅被视作一种情绪舒缓的娱乐工具，却出乎意料地吸引了投资者的目光，其市值不断上升，甚至部分稀有款式以超过百万的价格成交。这一现象背后，泡泡玛特正面临着一连串的挑战以及必须作出的艰难抉择。
LABUBU成“投资标的”
LABUBU从一款普通的情绪玩具演变成为投资领域的热门，其价格涨幅从10倍猛增至30倍，而限量版更是以高价成交。在社交平台上，围绕其产生的财富故事接连上演，"全民抢购"的现象屡见不鲜。消费者为了获取LABUBU，不惜付出高额费用，使得其在二手市场上异常火爆。
高估值建立想象
资本市场对泡泡玛特进行了较高的估值，这一估值主要基于对其“不断培育明星”策略的期待。自2020年上市至今，其市值迅猛增长，已达到千亿规模，盲盒销售及核心IP Molly的成就功不可没。不过，截至目前，尚无其他IP能与LABUBU的影响力相媲美，对单一IP的过度依赖所隐藏的风险正在逐步累积。
补货冲击稀缺逻辑
为迎合市场需要，泡泡玛特对LABUBU系列进行了库存补充。此举虽有助于提高销售业绩，却对产品的稀缺性原则构成了挑战。消费者一旦发现无需额外支付高额费用就能购得产品，重塑溢价机制的过程便显得尤为艰难。在社交媒体上，频繁出现“官网难觅踪迹”的讨论话题，同时，黄牛的倒卖活动也对品牌形象造成了不利影响。
公司明确销售理念
在2024年的业绩说明会上，公司领导层指出，SKULL PANDA品牌的温度系列在二级市场的销售价格已经跌破了首发时的水平。尽管如此，该系列玩具依然成为了市场上最受欢迎的潮流玩物。管理层进一步阐明，他们的目标是致力于提供高品质的产品，而非追求金融投资产品，这样做是为了避免对知识产权的过度炒作，从而保护品牌形象不受损害。
补货是市场选择
产业评论员张书乐提到，泡泡玛特对LABUBU进行了库存补充，这一动作旨在使产能与市场热度保持一致，同时确保该知识产权在市场上能够持续增长。在5月至6月的全球热点期，此行动有利于避免LABUBU因过度炒作而迅速丧失市场动力。
挑战在IP持续性
王宁所面临的关键挑战在于保障公司估值不低于3000亿元，这一目标主要依赖于IP的持续成长。他必须向公众证明公司的盈利前景，并持续展现其构建及运营IP的实力。泡泡玛特会依据销售业绩来调整IP的投资策略，每年表现最佳的IP都会发生变化，因此，在资本市场失去耐心之前，及时找到下一个具有潜力的“LABUBU”至关重要。
业内普遍关注泡泡玛特能否发掘出与LABUBU一样备受瞩目的知识产权，对此各界意见不一。在此，我们热切期待您的参与，同时，恳请您为本文点赞并分享！
