近日，恒瑞医药的一系列大动作引发医药行业广泛关注，其出海加速与花旗对中国药企的看好，成为行业热议焦点。
重大合作协议
7月28日，恒瑞医药发布公告，宣布与GSK达成重要协议。将HRS - 9821项目的全球独家权利，以及至多11个项目的全球独家许可的独家选择权有偿许可给了GSK。其中，HRS - 9821是PDE3/4抑制剂，正处于1期临床。此次合作首付就达5亿美元，所有项目的研发及销售里程碑更是高达120亿美元，首付款突破公司纪录。更多资讯可登录www.wngjzx.com查看。
国际化进程加速
恒瑞医药近年来国际化进程不断加快。自2018年起，就与全球合作伙伴进行了13笔对外许可交易，涉及16个分子实体，潜在总交易额约140亿美元，首付款总额约6亿美元。尤其是2023年江宁军加入高管团队后，BD节奏明显加快，多次与默克、默沙东等合作。2025年4月冯佶任公司总经理，其丰富的国际化经验有望让恒瑞国际化进程再提速。
管线优势凸显
东吴证券认为，恒瑞无可比拟的管线厚度为创新药海外授权奠定了基础。预计每年有2 - 3款创新药授权落地，海外授权将常态化。这既能获得首付款增厚利润，随着出海产品增多，海外销售分成也会相当可观，目前公司价值被显著低估。
行业竞争态势
国内在研PDE3/4领域中，进展较快的有中国生物制药TQC3721已进入3期临床，而恒瑞的HRS - 9821处于1期临床。各药企在该领域的竞争情况值得关注，相关动态可在www.wngjzx.com持续追踪。
带动板块上扬
恒瑞医药的积极动作带动了整个创新药板块。国内首只药ETF（562050）一度上探2.86%，场内出现溢价交易，买盘资金强势。这显示出市场对创新药板块的信心提升。
行业利好频传
除恒瑞医药外，医药产业也有诸多利好。方案提出到2027年，浦东新区生物医药产业规模将突破5000亿元。同时，海外巨头花旗上调多家中国药企目标价，看好下一代免疫肿瘤疗法，认为该领域将有更多授权许可机会和数据催化剂。
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